儲能產業格局全景圖解析（一）

國（guó）內大儲市場發展（zhǎn）迅速，多家儲能品牌依托國內渠道資源加（jiā）大出貨布局。2021年（nián）國內（nèi）儲能出貨（huò）寧德時代遙

遙領先，儲能PCS出（chū）貨上能電氣（qì）、科華數據增長迅速（sù），儲能係統海博思創、電工時代、科華數據、陽光電源

等居於前列。

另一方麵，各類新技術迭出，共（gòng）同促進大儲行業持續發展。高壓級聯儲能在大容量場景（jǐng）優勢顯著；儲能（néng）電

站火災頻發，政策不斷強（qiáng）調（diào）儲能安全，液冷、全（quán）氟己酮方案受到關注；新的電化學儲能技（jì）術快速發展，鈉

離子電池儲能、液流電池儲能、氫儲（chǔ）等產業化不斷加速；新的物理（lǐ）儲能技術層出（chū）不窮，光熱儲能、重力儲

能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能等示範項目逐步落地。

1 儲能產業鏈
儲能產業鏈涉及環節包括（kuò）：儲能係統：包含電池、PCS、BMS、EMS等多個環節，具體標的包括寧德時代、億

緯鋰能、陽光電源、南都電源、科士（shì）達、科華數據等，其中龍頭公司寧德時代（dài）、比亞迪（dí）、陽光電源、錦浪

科技等出口海外較多（duō）；2）工（gōng）程EPC、並網檢測、後期運維：具體標的包括南網科技、阿特斯、林洋（yáng）能（néng）源、

寶光電氣、萬裏揚、電科院等。

2 電（diàn）池
儲能電池（chí）材料體係（xì）以磷（lín）酸鐵鋰為主，電池向大容量方向持續演進。
根據工信部要求，儲能型電池能量密度≥145Wh/kg，電池組能量密度≥110Wh/kg。循環壽命≥5000次（cì）且容

量保持率≥80%。當前的電化學儲能尤其是鋰電儲能技術進（jìn）入了一個新變革周期，大電芯（xīn）、高電壓、水冷/

液冷等（děng）新產（chǎn）品新技術逐漸（jiàn）登上舞台（tái），儲能係統向大容（róng）量（liàng）方向在持續演進，同（tóng）時鈉離子電池在未來憑借成本

優勢可能占（zhàn）據一席之位。
全球儲能電芯中國（guó）廠商出貨領先，寧德時代出貨量全球第一。
根據測算，2021年全球儲能電芯出貨量（liàng）59.9GWh，其（qí）中寧德時代作為最大電芯供應商占據榜首，出貨量（liàng）

16.7GWh，占比達27.9%；派能科技作為戶儲龍頭，出貨（huò）1.5GWh，占比（bǐ）2.6%。我們（men）預計2022年全球出貨

114.9GWh，同增91.9%，其中寧德時代（dài）出貨45.0GWh，同增169.5%；派能科技出貨3.5GWh，同增127.3%。
根據我們的測算（suàn），我們預計2022-2023年全球儲能電芯出貨122.5/219.6GWh，同增101%/79%；其中（zhōng），寧德時

代作為最大電芯供應（yīng）商（shāng）占據榜首，我們預計寧德時代2022-2023年出貨（huò）50/100GWh，同增199%/100%，占比

40.8%/45.5%，龍頭地位穩固。

3 逆變器技術
1.直流1500V取代傳統1000V架構成為趨勢
2021年國內光伏直流電壓等級為1500V的市場占比約49.4%，1000V市場（chǎng）占比50.6%。拆分來看，分布式光伏

中1000V電壓仍為主流，21年戶用全部采用1000V等級係統，工商業（yè）有80%采用（yòng）1000V等（děng）級係統。
1500V儲能係統的能量密度、功率密度將在原（yuán）來的基礎上可提升35%+，係（xì）統成本降低5%+，係統效率提高

0.3%+。40尺的集裝箱+280Ah的電芯下，1000V的電池（chí）最大裝機容量為（wéi）3.3MWh，1500V可以提高到4.5MWh，除

了PCS、電池、輔助（zhù）配件（jiàn）成本可以減少外（wài），人工、地基和土地成本也會大幅下（xià）降。近（jìn）期大型項目，1500V滲

透率已超過2/3。

2.組串式PCS開始規模化應用（yòng）
組串PCS彌補集中式不足，開啟規模化應用。業內目前（qián）電池儲能係統主要采取集中式PCS，多組電池並聯將

引起電池簇之間的不均衡，久之並聯電池簇中會出現一部分電池實際出力不足，而另一部分超出倍率使用

的現象，造成“木桶”效（xiào）應；而組串式PCS可以實現簇級（jí）管理，提升係統壽命（mìng），提高全壽（shòu）命周期放電容量，

規模化（huà）應用趨勢已見雛形。

應用實例1-2：華能黃台100MW/200MWh項目，是國內首個采用組串式PCS架構的大型儲能電站（PCS由上能提

供）；此外（wài）山東德州林洋（yáng）光儲3MW/6MWh項目也采用該係統架構（gòu）（華為提供整套係統）。

應用實例3：國電投油城大慶200MW光儲實驗平台。上（shàng）能電氣為基（jī）地提供了230台250kW組串一體機（jī）、數十台

225kW與175kW組串式逆變器以（yǐ）及3.125MW集中式一體機、3.15MW集散（sàn）式一體機等多款機型（xíng）逆變器。其中（zhōng）

250kW組串式逆變器一改傳（chuán）統常規的分散安裝方式，通過1MW集成（chéng）平台設計、進行集中式運維管理模式，大

大節省了時間和（hé）人力，提升了運維效（xiào）率。
華為將數字信息技術（shù）與光（guāng）伏技（jì）術、儲能技術相融合，首次（cì）提出對儲（chǔ）能係統進行組串化、智能化、模（mó）塊化設

計的全新理（lǐ）念，實現電池模（mó）組級精（jīng）細化管理，產生更多放電量（liàng）（電池配置減少13%，電池壽命提升50%），

達到更優投資（初始配置降低（dī）30%），極簡運維（25年運（yùn）維（wéi）成本減少5000萬（wàn）元），安全穩定性（xìng）提升（可用（yòng）度

提升至99%），整體LCOS降低20%以上，最終（zhōng）助（zhù）力實現從光伏平價（jià）邁向光儲平價。

缺點是（shì）目前PCS成本較高，但有很大（dà）降價空間，參（cān）考組串式光伏逆變器。
代表廠（chǎng）商（shāng）：華為（wéi）、上能、盛弘。

3.頭部企（qǐ）業先發優勢（shì）明顯，後進者競爭激烈
儲能變流器市場格局仍未定。
根據CNESA，2018-2021年我國排名前十的儲能變流器（qì）成商企業不斷更迭（dié），除上能電（diàn）氣（qì）、陽光電源（yuán）、科華（huá）數（shù）

據等少數企業多年保持領先外，新進入者層出不窮（qióng）。未來（lái）隨著市場進一步發展，我們（men）認為擁有產品、渠道

、成本優勢的（de）企業（yè）仍將受益（yì）行業高增速，最終脫穎而出。

4 電氣拓撲結構
1.大容量下高（gāo）壓（yā）級聯方案優勢顯著
隨著儲能集成（chéng）係統容量增加，傳統串聯（lián）升壓方案會（huì）麵臨多種問（wèn）題：
1）大容量下所需電芯（xīn）數量眾多，安全風險較大；
2）隨著電芯循環次數（shù）增加，電芯本體差異化逐步體現，係統一致（zhì）性變差；
3）受上述兩因素製約，係統單機容量通常有限（xiàn），隨著並聯（lián）設備增加，二次通信、協調控製變（biàn）得更加複雜。

大容量下高壓級聯方案優勢凸顯（xiǎn）。
高壓級聯方案由多個儲能單元（yuán）構成，采用去並（bìng）聯（lián）組合，每個儲能單（dān）元輸出幾十到幾（jǐ）百伏電壓，將電池堆離（lí）

散化，既大幅度降低了電池堆電量，減（jiǎn）少了（le）電池堆內電池單體數量，又大幅（fú）提高了係統容量，提升（shēng）係統（tǒng）安

全性。

目前國內掌握高壓級聯技術的企業：國電南瑞（ruì）、金盤科技、智光電氣、四（sì）方股份、新風光（guāng）等幾家（jiā），其中金

盤科技產品高壓級聯方案落地較快、容量更大，相關產品率先發布並已獲得1.35億訂（dìng）單。

5 儲能安全
1.火災頻發，溫控熱管理、儲能（néng）消防受到重視
行業政策接（jiē）連出台，儲能消防係（xì）統發（fā）展加速。
鋰離子電池中金屬鋰是已知元素（包括放射性元素（sù））中金屬活動性最強的，在汽車領域熱失控現象時有發

生，給鋰電池在儲能上的應用埋下了（le）安全隱患。據不完全統計，2022年全球已（yǐ）發生超（chāo）17起儲能著火事（shì）故，

2021年以來國家已經發布了多個涉及儲能消防安全的政策，新標準下儲能（néng）消防的重要性不斷突顯。
6 係統集成
1.玩家眾多，多（duō）種模式並存
儲能集成商現在主（zhǔ）要有三種（zhǒng）模式：
全產業鏈布局：電芯（xīn）、PCS、BMS、EMS均為自產，國內代表企（qǐ）業為比亞迪。
專業集成：集成商從外部采購（gòu）部件，專做係統集成，該模（mó）式國內應（yīng）用較少，國外Doosan、IHI等為代表；
基於（yú）自（zì）身產（chǎn）品，由單純（chún）設備供應商向係統集成商轉型：該模式國內應用最多，代表企業（yè）有：
1）光伏逆變器切入PCS的生產商錦浪科技、固德威、德業科技等；
2）動力電池切入儲（chǔ）能電池的生產商億緯鋰能、鵬輝能源等；
3）由電力設備（bèi）、電子（zǐ）設備切入PCS/BMS/EMS等部件的生產商金盤科技、科士達、科（kē）華數據（jù）、寶光股份、科

陸電子等。

複盤美國市場，可以（yǐ）發現主流集成廠商采用上述三種（zhǒng）模式的均（jun1）有案例。

2.項目資源（yuán）、客戶資源是重要（yào）競爭點
項目資源
已建（jiàn）設的項目、已獲取的訂單是（shì）對公司既有實力（lì）的有效證明，對未來訂單獲取具有指引（yǐn）作用。同時（shí），長期

來看，儲能項（xiàng）目並網點資源有限。

客戶資源
1）從項目獲取看，目前發電側儲能需求主要仍來自新能源強製配儲，而電力集團是風電、光伏開發（fā）的（de）主力

軍，也是（shì）招標項目的主要（yào）來源。儲能係統集成商正通過戰（zhàn）略合作尋求與業主的深度綁定，2021年華為、陽

光電源等紛紛（fēn）與“兩網”、“五大六小”等電力集團以及地方政府等簽訂係列戰略合作協（xié）議，以求在項目

獲取上（shàng）能有更大（dà）優勢。

2）從收益核算看，獨（dú）立（lì）儲（chǔ）能與共享儲能要參與現貨市場、輔助（zhù）服務市場交易（yì）必須接受電網統一調（diào）度，有相（xiàng）

關資源企業在後（hòu）期市場交易中更有可能處於有利地位。
分析對比（bǐ）主要（yào）儲能集（jí）成商的項目、客戶資源，可以發現主要企業均與主要電網集（jí）團建立了合作關係，除此（cǐ）

之外，科（kē）華數（shù）據、海博思創、科陸電子等在工商業側（cè）、居民側潛力更大，長期在（zài）共享儲能等項目獲取中可

能獲利。

在項目上，陽光電源、海博思（sī）創等龍頭已具有GWh以上項目建設經驗，先發優（yōu）勢明顯；同時（shí），後起之秀金盤

科技、科陸電子等訂單獲取能力較強；此外（wài），行業需求強（qiáng）勁，企業擴產力度較大，金盤科技、智光股份現

有產能均超GWh，仍處於擴產進程中。
3.玩家眾多，參與環節（jiē）有差異化
儲能（néng）集（jí）成商通常在發電側、電網側、用戶側全（quán）線布局，但（dàn）通過對（duì）已有項目、在手訂單拆分，我們認為不同

企業仍各有（yǒu）側重，市場呈現差（chà）異化（huà）競爭態勢。具體可從三側、國內外兩個維度區分。